Unglaublich, aber Brasilien wehrt sich und leugnet

Brasilien wehrt sich und leugnet

An den Finanzmärkten herrscht kein Zweifel daran, dass diese Volten nicht allein freien Marktkräften geschuldet sind. Vielmehr sind Analysten der Meinung, dass die brasilianische Zentralbank systematisch am Devisenmarkt intervenierte, um den Real durch Dollarkäufe zu schwächen. Brasilien war eines der ersten Länder, das sich wehrte. Am 12. April 2008 notierte der Dollar bei 2,51 Real. Ein Wechselkurs, von dem die brasilianische Wirtschaft Jahre später nur träumen konnte: Am 26. Juli 2011 bekam man an den Devisenmärkten für einen Dollar lediglich 1,53 Real. Am diesem Montag lag der Wert wieder bei 2,03 Real. Bis vor kurzem hatte die Regierung dies jedoch noch geleugnet, auch wenn Finanzminister Guido Mantega 2010 als erster Politiker von einem weltweiten „Währungskrieg“ sprach, gegen den sich Brasilien wehren müsse. Industrieländer und China schwächten seiner Ansicht nach ihre Währungen künstlich, um Handelsvorteile zu erlangen. Ende vergangenen Jahres gab er dann erstmals offiziell zu, den Wechselkurs steuern zu wollen.

Kapitalflussbremse

Mit den Zinsreduktionen und kurzfristig wirkenden Kapitalkontrollen verringerte sich der spekulative Zufluss ausländischen Kapitals auf der Suche nach hochverzinslichen Anleihen in Real. Im vergangenen Jahr lockerte Brasilien daher etwas die Interventionen. Der Zentralbank kam auch die geringeren Exporterlöse zu Hilfe, weil der weltweite Hunger nach brasilianischen Rohstoffen nachließ. In der Tat: Zuerst erhöhte Brasilien 2010 seine Steuer auf ausländische Kapitalerträge von 2 auf 4 Prozent und senkte sodann nach und nach die Leitzinsen. Im August 2011 reduzierte die Banco Central do Brasil den Leitzins, obwohl damals große Inflationssorgen herrschten. Nach insgesamt zehn weiteren Herabstufungen ist der Leitzins seither von 12,5 Prozent auf 7,25 Prozent gesunken. Weil dadurch weniger Devisen nach Brasilien flossen als in den Jahren davor, ließ der Aufwertungsdruck auf den Real nach. Zuletzt jedoch floss wieder mehr Geld in das Land, weil eine Reihe brasilianischer Unternehmen Anleihen ausgab. Darunter war auch ein Bond über 7 Milliarden Dollar des staatlichen Ölkonzern Petrobras. Aufgrund der höheren Renditen in den Schwellenländern nahm hier auch und die Nachfrage wieder zu.

Preisblasen durch Kapitalzufluss 

In Norwegen sehen Experten wegen der hohen Auslandsnachfrage eine Preisblase am Immobilienmarkt. Zumindest wird Währungen wie der norwegischen Krone und vor allem dem australischen Dollar Aufwertungspotential zugesprochen, ebenso dem Schweizer Franken. Auch andere Länder, die reich an Rohstoffen sind, erlebten in den vergangenen Jahren Aufwertungen ihrer Währung, darunter Australien und Norwegen. Das von den Notenbanken der Industrieländer frisch geschaffene Geld fließt eben auch in Rohstoffe und schiebt die Konjunktur dieser Länder an - manchmal bis zur Überhitzung.

Mehr lesen?

In portugisischer Sprache:

Nos mercados financeiros, não há dúvida de que estes não estão sozinhos Volten forças do mercado livre devido. Em vez disso, os analistas acreditam que o banco central interveio sistematicamente no mercado de câmbio para enfraquecer o real, comprando dólares. O Brasil foi um dos primeiros países que resistiram. Em 12 de Abril de 2008, o dólar foi negociado a 2,51 real. Uma taxa de câmbio da economia brasileira só poderia sonhar com anos depois: Em 26 de Julho 2011 temos no mercado de câmbio para um dólar apenas 1,53 real. Nesta segunda-feira, o valor era de novo em 2,03 real. Até recentemente, o governo negou isso, mas ainda assim, mesmo que o ministro das Finanças, Guido Mantega, de 2010, como o primeiro político de uma "moeda" guerra global linguagem, deve defender-se contra o Brasil. Países industrializados e China enfraquecida sua visão artificial após suas moedas para ganhar vantagens comerciais. No ano passado, ele foi, então, pela primeira vez oficialmente, querer controlar a taxa de câmbio.
Freio de Fluxo de Caixa Com as reduções das taxas de juro de curto prazo e de efeito de controles de capital, os ingressos especulativos de capital estrangeiro diminuiu em busca de títulos de alto rendimento em Montreal. No ano passado, o Brasil diminuiu um pouco para as intervenções. O banco central também foi menores receitas de exportação para ajudar a causa da fome mundial diminuiu depois commodities brasileiras. De fato: Primeiro 2010 o Brasil aumentou sua imposto sobre o rendimento do investimento estrangeiro, de 2 a 4 por cento e depois, gradualmente, baixou a taxa básica de juros. Em agosto de 2011, o Banco Central do Brasil reduziu sua taxa básica, embora naquele momento de grandes preocupações com a inflação prevaleceu. Após um total de 10 rebaixamentos adicionais da taxa básica de juros, desde então, caiu de 12,5 por cento para 7,25 por cento. Porque reduz o fluxo de divisas para o Brasil do que em anos anteriores, aliviou a pressão sobre o real. Recentemente, no entanto, mais dinheiro fluiu para o país, porque o número de empresas brasileiras passou de títulos. Entre eles estava um Bond de US $ 7 bilhões de petrolífera estatal Petrobras. Por causa dos rendimentos mais elevados em mercados emergentes também foi aqui ea demanda aumenta novamente. Bolhas de preços por fluxos de capital Na Noruega, especialistas vêem por causa da alta demanda externa uma bolha de preços no mercado imobiliário. Pelo menos é moedas como a coroa norueguesa e, particularmente, o potencial de valorização do dólar australiano premiado, como o franco suíço. Outros países, que são ricos em recursos naturais, com experiência na apreciação últimos anos de sua moeda, incluindo Austrália e Noruega. Os bancos centrais dos países desenvolvidos recém-criados dinheiro também é fluente em commodities, empurrando a economia desses países - às vezes até superaquecer. Sucesso suíço O cálculo foi: O curso foi, e desde então, os investidores confiam menos na desintegração da zona do euro, avalia euro face ao franco suíço no mesmo. Atualmente, um euro deve ser pago de volta 1,25 francos. As empresas respirar, o crescimento económico aumentou ligeiramente. O banco central da Suíça, até então um dos bancos centrais mais conservadores em geral, aumentou cinco vezes nos últimos cinco anos, o seu balanço. O dinheiro extra que ela tem predominantemente utilizada para interromper a valorização do franco suíço face ao euro. Já em Junho de 2009, o SNB interveio nas taxas de 1,50 francos por euro, porque sentiu o perigo de deflação. Como o franco em setembro de 2011, quase um euro valia-lo e se queixou de exportação ea indústria do turismo sobre a perda de competitividade, o banco central suíço perdeu toda moderação. Eles também anunciaram que vão usar todos os vendedores de euros a taxas de 1,20 francos por euro. A Suíça tem, portanto, como parece agora, ganhou a "guerra cambial". Mas o preço foi alto: Os ativos totais do SNB inchou para 75 por cento da produção econômica anual Suíça (PIB). Os ativos no balanço do banco central são classificados raro na França, de acordo com dados de setembro, o SNB leva-se a 48 por cento em euros e 28 por cento em títulos denominados em dólar. Assim, o SNB é muito dependente de taxas de câmbio. BCE reticente No entanto, teve o Banco Central Europeu à sua presidente Mario Draghi a partir do Verão de 2012 para comprar títulos do governo ilimitado, se for para manter a zona do euro pode ser obrigado a não deixar obras. Também por que os ativos totais do BCE nos últimos cinco anos dobrou "apenas" e é agora cerca de 30 por cento da produção econômica da zona do euro. Durante muito tempo, o Banco Nacional do Japão para escapar com novo programa de compra de títulos de deflação. Dificilmente uma moeda está avaliando degradar como o iene, que tinha, no entanto, contado em anos anteriores, as moedas mais fortes do mundo. Por 11 semanas, a moeda japonesa está avaliando do dólar depois que o governo de Tóquio poderia levar a cabo o banco central a comprar títulos do governo tanto tempo até que a taxa de inflação aumentou para 2 por cento. Inglaterra expande a oferta de mais dinheiro Os ativos totais do Banco da Inglaterra é agora tão grande como cerca de 25 por cento da produção econômica anual da Grã-Bretanha. Por último, mas não os programas de compra foram ampliadas em Londres. Ao contrário da América: A Reserva Federal dos EUA (Fed), que no ano passado brevemente principalmente trocados por curso longo-datados de valores mobiliários, sem os ativos totais expandir significativamente as compras, em 2013, de novo governo ilimitado e obrigações hipotecárias. Possui ativos totais do Fed 2007-2011 e já quadruplicou em alguns ressuscitado 7-20 por cento da magnitude do produto interno bruto dos EUA. A maioria de todos os bancos centrais dos países industrializados, o Banco da Inglaterra ampliou a oferta de dinheiro. Seus ativos totais, principalmente através de compras do governo e empréstimos de hipoteca com o qual ele quer manter as taxas de juro de longo prazo baixas, seis vezes nos últimos cinco anos. Ironicamente, a África do Sul não se beneficiou Este, certamente, Washington tendência desejável poderia continuar em 2013, especialmente só para moedas de países produtores de commodities, como o dólar australiano. Especialmente este par - EUA dólar australiano - aplica-se ao mercado de capitais certo como a medida mais importante para apoiar o apetite de risco. Devido a este curso mostra que os preços das commodities para baixo e com isso a economia mundial. Outra coisa, o sucesso de "guerras cambiais" ler. Embora o dólar estava pensando na crise da dívida soberana do euro a partir de meados de 2010 e meados de 2012 como um porto seguro. Mas a uma cesta de seis moedas, em que o euro é ponderado em 58 por cento no seu mais elevado, o dólar depreciou-se significativamente apenas desde meados de 2012. Um país que a "guerra cambial" não é o lucro, apenas a África do Sul. Desde o início de 2008 a meados de 2011, o rand sul-Africano depreciados apesar de 11,37 por dólar em quase 42 por cento, para 6,57 dólares. Então ele perdeu outros 25 por cento de seu valor, fechando na segunda-feira 8,98 por margem de dólar. Recentemente, o preço caiu mesmo no nível mais baixo em três anos e meio. A culpa não foi o Sul-Africano Reserve Bank: analistas fazem deste desenvolvimento, a situação de instabilidade política no país e motins responsáveis ​​e greves na indústria de mineração. Ao contrário de países como o Brasil, querem se proteger da entrada de capitais excessivos, a África do Sul é devido a uma baixa taxa de poupança e para financiar o déficit depende da entrada de capitais do exterior e tentou reforçar a confiança dos investidores em seu país.

In spanischer Sprache:
Increíble, pero Brasil se resiste y la negaciónEn los mercados financieros, no hay duda de que estos no son los únicos Volten las fuerzas del mercado debido libres. En cambio, los analistas creen que el banco central intervino sistemáticamente en el mercado de divisas para debilitar al real mediante la compra de dólares. Brasil fue uno de los primeros países que se resistían. El 12 de Abril de 2008, el dólar se cotiza a 2,51 real. Un tipo de cambio de la economía brasileña sólo podía soñar años después: El 26 de 07 2011 nos pusimos en los mercados de divisas por un dólar sólo 1,53 Real. En este lunes, la cifra fue de nuevo a 2,03 real. Hasta hace poco, el gobierno ha negado esto, pero aún así, aunque el ministro de Hacienda Guido Mantega 2010 como el primer político de un mundial "guerra de divisas" del lenguaje, debe defenderse contra Brasil. Los países industrializados y en China se debilitó después de que su punto de vista artificialmente sus monedas para obtener ventajas comerciales. El año pasado, fue entonces por primera vez oficialmente, quiere controlar el tipo de cambio.Cash freno de flujoCon las reducciones de tipos de interés a corto plazo y los efectos de los controles de capital, los flujos especulativos de capital extranjero disminuyeron en busca de bonos de alto rendimiento en Montreal. El año pasado, Brasil disminuyó ligeramente para las intervenciones. El banco central también los menores ingresos de exportación para ayudar a causa de hambre en el mundo disminuyó después de los productos brasileños. En efecto: en primer lugar Brasil 2010 aumentó el impuesto a las rentas de la inversión extranjera del 2 por ciento a 4 por ciento, y luego poco a poco bajó la tasa de interés preferencial. En agosto de 2011, el Banco Central de Brasil redujo su tasa clave, aunque en ese momento las grandes empresas de inflación prevalecieron. Después de un total de diez rebajas adicionales de la tasa de interés preferencial desde entonces ha caído desde el 12,5 por ciento a 7,25 por ciento. Debido a que reduce los flujos de divisas a Brasil que en años anteriores, alivió la presión sobre el real. Recientemente, sin embargo, más dinero fluyó en el país, debido a que un número de empresas brasileñas pasaron bonos. Entre ellos se encontraba un bono de $ 7 millones de dólares de la petrolera estatal Petrobras empresa. Debido a los altos rendimientos en los mercados emergentes fue también aquí y la demanda aumenta de nuevo.Burbujas en los precios de las entradas de capitalEn Noruega, los expertos consideran que debido a la alta demanda extranjera de una burbuja de precios en el mercado inmobiliario. Por lo menos es monedas como la corona noruega y en particular el potencial de apreciación del dólar australiano premiado, como el franco suizo. Otros países, que son ricos en recursos naturales, con experiencia en los últimos años la apreciación de su moneda, como Australia y Noruega. Los bancos centrales de los países desarrollados recientemente creados dinero también fluye hacia las materias primas, impulsando la economía de estos países - a veces hasta se sobrecaliente.Éxito suizoEl cálculo fue: El curso fue, y desde entonces, los inversores confían menos en la desintegración de la zona del euro, evalúa el euro frente al franco suizo el par. En la actualidad, un euro se debe pagar 1,25 francos. Las empresas de respirar, el crecimiento económico ha aumentado ligeramente. El banco central de Suiza, por entonces uno de los bancos centrales más conservadores en general, se ha quintuplicado en los últimos cinco años, su balance. El dinero extra que se utiliza principalmente para detener la apreciación del franco suizo frente al euro. Ya en junio de 2009, el Banco Nacional Suizo intervino en las tasas de 1,50 francos por euro, debido a que sintió el peligro de la deflación. Como el franco en septiembre de 2011, casi un euro vale la pena y se quejó de las exportaciones y el turismo por la pérdida de competitividad, el banco central suizo perdido todo freno. También anunciaron que van a usar todos los vendedores euros, al tipo de 1,20 francos por euro. Suiza tiene por lo tanto, como se ve ahora, ganó la "guerra de divisas". Pero el precio fue alto: Los activos totales del Banco Nacional Suizo ha aumentado un 75 por ciento de la producción económica anual Suiza (PIB). Los activos en el balance del banco central están clasificados rara en Francia, según datos de septiembre, la comisión negociadora se toma a 48 por ciento en euros y el 28 por ciento en valores denominados en dólares. Por lo tanto, el SNB es muy dependiente de los tipos de cambio de divisas.Reticente BCESin embargo, si el Banco Central Europeo a su Presidente Mario Draghi a partir del verano de 2012 para comprar bonos del gobierno ilimitado, si esto es mantener la zona del euro puede ser necesaria para no dejar obras. Además ¿por qué el total de activos del BCE en los últimos cinco años se duplicó "sólo" y ahora es alrededor del 30 por ciento de la producción económica de la zona del euro. Durante mucho tiempo, el Banco Nacional de Japón para escapar con nuevo programa de compra de bonos de la deflación. Apenas una moneda está evaluando degradar como el yen, que, sin embargo, contada en años anteriores, las monedas más fuertes del mundo. Durante once semanas, la divisa japonesa está evaluando al dólar después de que el gobierno de Tokio podría llevar a cabo con éxito el banco central compre bonos del gobierno tanto tiempo hasta que la tasa de inflación se ha incrementado hasta un 2 por ciento.Inglaterra se expande la oferta monetaria másLos activos totales del Banco de Inglaterra es ahora tan grande como el 25 por ciento de la producción económica anual de Gran Bretaña. Por último, pero no los programas de compra se ampliaron aún más en Londres. A diferencia de Estados Unidos: La Reserva Federal de EE.UU. (Fed), que el año pasado brevemente principalmente intercambiados por largo curso con fecha de valores, sin que el total de activos ampliar significativamente las compras, en el 2013 de nuevo gobierno ilimitado y bonos hipotecarios. Cuenta con unos activos totales de la Reserva Federal desde 2007 hasta 2011 y ya ha cuadruplicado en algunos aumentado del 7 al 20 por ciento de la magnitud del producto interno bruto de EE.UU.. La mayoría de los bancos centrales de los países industrializados, el Banco de Inglaterra ha ampliado la oferta de dinero. Sus activos totales, principalmente a través de la compra de préstamos del gobierno y la hipoteca con la que se quiere mantener los tipos de interés a largo plazo bajos, seis veces en los últimos cinco años.Irónicamente, Sudáfrica no ha beneficiadoEsta tendencia en Washington ciertamente deseable podría continuar en el 2013, especialmente justo a las monedas de los países productores de productos básicos, como el dólar australiano. Especialmente este par - EE.UU. al dólar australiano - se aplica a cierto mercado de capitales como la medida más importante para apoyar el apetito por el riesgo. Debido a este curso muestra que los precios de los productos básicos hacia abajo y con ello la economía mundial. Otra cosa, el éxito de las "guerras de divisas" leer. Aunque el dólar estaba preguntando en la crisis de la deuda soberana del euro desde mediados de 2010 y mediados de 2012-como un refugio seguro. Pero a una canasta de seis monedas, en los que se pondera el euro en un 58 por ciento a su nivel más alto, el dólar se ha depreciado significativamente sólo desde mediados de 2012. Un país que la "guerra de divisas" no es el lucro, justo al sur de África. Desde principios de 2008 hasta mediados de 2011, el rand sudafricano se depreció aunque de 11,37 por dólar en casi un 42 por ciento a US $ 6,57. Luego perdió otro 25 por ciento de su valor, cerrando el lunes a 8,98 por dólar margen. Recientemente, el precio cayó hasta el nivel más bajo en tres años y medio.La culpa no era del South African Reserve Bank: analistas hacen de este desarrollo, la situación de inestabilidad política en el país y los disturbios responsables y huelgas en la industria minera. A diferencia de países como Brasil, quieren protegerse de la entrada excesiva de capitales, Sudáfrica se debe a una baja tasa de ahorro y el financiamiento del déficit depende de la afluencia de capitales del exterior y trató de fortalecer la confianza de los inversionistas en su país.

In englischer Sprache:

Unbelievable, but Brazil is resisting and denying

In the financial markets, there is no doubt that these are not alone Volten free market forces due. Instead, analysts believe that the central bank systematically intervened in the currency market to weaken the real by buying dollars. Brazil was one of the first countries that resisted. On 12 April 2008, the dollar was trading at 2.51 Real. An exchange rate of the Brazilian economy could only dream of years later: On 26 July 2011 we got in the currency markets for a dollar only 1.53 Real. On this Monday, the figure was again at 2.03 Real. Until recently, the government has denied this, but still, even if Finance Minister Guido Mantega 2010 as the first politician of a global "currency war" language, must defend themselves against Brazil. Industrialized countries and China weakened his view artificially after their currencies to gain trade advantages. Late last year, he was then for the first time officially, want to control the exchange rate.Cash Flow brakeWith the interest rate reductions and short-term effect of capital controls, the speculative inflows of foreign capital decreased in search of high-yield bonds in Montreal. Last year, Brazil eased slightly so the interventions. The central bank was also lower export revenues to help because of global hunger subsided after Brazilian commodities. In fact: First 2010 Brazil increased its tax on foreign investment income of 2 percent to 4 percent and then gradually lowered the prime rate. In August 2011, the Central Bank of Brazil reduced its key rate, although at that time large inflation concerns prevailed. After a total of ten additional downgrades the prime rate has since fallen from 12.5 percent to 7.25 percent. Because it reduces the foreign exchange flows to Brazil than in previous years, eased the upward pressure on the real. Recently, however, more money flowed into the country, because a number of Brazilian companies spent bonds. Among them was a Bond than $ 7 billion of state oil company Petrobras. Because of the higher yields in emerging markets was also here and the demand increases again.Price bubbles by capital inflowsIn Norway experts see because of the high foreign demand a price bubble in the housing market. At least it is currencies like the Norwegian krone and particularly the Australian dollar appreciation potential awarded, as the Swiss franc. Other countries, which are rich in natural resources, experienced in recent years appreciation of its currency, including Australia and Norway. The central banks of the developed countries newly created money is also flowing into commodities, pushing the economy of these countries - sometimes up to overheat.Swiss successThe calculus was: The course was, and since then, investors rely less on the disintegration of the euro area, evaluates the euro against the Swiss franc on even. Currently, one euro must be paid back 1.25 francs. The companies breathe, economic growth increased slightly. The central bank of Switzerland, by then one of the most conservative central banks in general, has increased fivefold in the past five years, its balance sheet. The extra money she has predominantly used to stop the appreciation of the Swiss franc against the euro. Already in June 2009, the SNB intervened in rates of 1.50 francs per euro, because they sensed the danger of deflation. As the franc in September 2011, almost one euro was worth it and complained export and tourism industry over the loss of competitiveness, the Swiss central bank lost all restraint. They also announced that they will use every euro sellers at rates of 1.20 francs per euro. Switzerland has therefore, as it looks now, won the "currency war". But the price was high: The total assets of the SNB has swelled to 75 percent of annual economic output Switzerland (GDP). The assets in the balance sheet of the central bank are rated rare in France, according to data from September, the SNB takes itself to 48 percent in euros and 28 percent in dollar-denominated securities. Thus, the SNB is very dependent on currency exchange rates.ECB reticentHowever, had the European Central Bank to its President Mario Draghi from the summer of 2012 to purchase unlimited government bonds, if this is to maintain the euro area may be required to leave no deeds. Also why has the total assets of the ECB in the last five years doubled "only" and is now about 30 percent of the economic output of the euro area. For the longest time, the National Bank of Japan to escape with new bond purchase program of deflation. Hardly a currency is currently evaluating degrade as the yen, which had, however, counted in previous years, the strongest currencies in the world. For eleven weeks, the Japanese currency is now evaluating from the dollar after the government in Tokyo could successfully undertake the central bank to buy government bonds so long until the inflation rate has increased to 2 percent.England expands money supply mostTotal assets of the Bank of England is now as large as about 25 percent of annual economic output of Britain. Last but not the buying programs were further expanded in London. Unlike in America: The U.S. Federal Reserve (Fed), which last year briefly mainly exchanged for ongoing long-dated securities, without the total assets significantly expand purchases, in 2013 again unlimited government and mortgage bonds. It has total assets of the Fed from 2007 to 2011 and has already quadrupled in some risen from 7 to 20 percent of the magnitude of the U.S. gross domestic product. Most of all central banks of the industrialized countries, the Bank of England has expanded the money supply. Their total assets primarily through purchases of government and mortgage loans with which it wants to keep the long-term interest rates low, six-fold in the past five years.Ironically, South Africa has not benefitedThis in Washington certainly desirable trend could continue in 2013, especially just to currencies of commodity-producing countries, such as the Australian dollar. Especially this pair - U.S. to Australian dollar - applies to certain capital market as the most important measure for supporting the risk appetite. Because of this course shows that commodity prices down and with it the world economy. Something else, the success of "currency wars" read. Although the dollar was just wondering in the euro sovereign debt crisis from mid-2010 and mid-2012 as a safe haven. But to a basket of six currencies, in which the euro is weighted at 58 percent at its highest, the dollar has depreciated significantly just since mid-2012. A country that the "currency war" is not profit, just South Africa. From early 2008 to mid-2011, the South African rand depreciated though of 11.37 per dollar by almost 42 percent to $ 6.57. Then he lost another 25 percent of its value, closing on Monday at 8.98 per dollar margin. Recently, the price fell even at the lowest level in three and a half years.Guilt was not the South African Reserve Bank: analysts make of this development, the unstable political situation in the country and responsible riots and strikes in the mining industry. In contrast to countries such as Brazil, want to protect themselves from excessive capital inflows, South Africa is due to a low savings rate and to finance the deficit depends on the inflow of capital from abroad and tried to strengthen the confidence of investors in their country.